今天是国庆节长假后的第一个来去日，沪深两市出现了放量大涨，这与之前的预期基本一致。在节沐日历间，港股和中概股均出现了放量暴涨，尤其是港股戒网赌足球，在四个来去日中有三个来去日放量暴涨。尽管有一个来去日出现了回调，但尾盘基本上还原了大部分失地。这透露A股和港股正在慢慢设置这一轮牛市行情。
这也初步考证了一个月前市集最低迷时我的不雅点。那时许多投资者信心不足，我一方面积极命令，趁着好意思联储降息周期，我国应推出积极的财政战略和宽松的货币战略来扭转经济增长的预期，命令国度队加大入市力度，澈底扭转市集下行趋势，干预上行趋势。另一方面，我提倡公共在市集低位时死守优质筹码，幸免在高位作念多，低位作念空。市集低位时仓位过低致使空仓也曲直常危急的。
9月24日，“一揽子”重磅利恋战略推出后，市集开动出现放量暴涨，这让许多空仓的投资者措手不足，后悔不已。之前我曾共享过金字塔型仓位处置才气，即在市集低位时保持高仓位，致使满仓，然后耐性恭候行情到来。比及市集出现大涨时，一朝出现泡沫化迹象，就应该越涨越严慎。在高位时大幅减仓致使空仓，这是金字塔型仓位处置才气的要点。但是，许多投资者却作念反了，变成了倒金字塔型，在市集低位时空仓，在市集高潮时越来越乐不雅，越涨越加仓，致使在高点满仓，临了下落之后，不仅损失了利润，致使蚀本了本金。
现时市集行情正在慢慢潜入。中央政事局会议如故从最高层的角度对改日的货币战略和财政战略进行了部署。9月24日，国务院新闻发布会上，央行、金融监管总局、证监会等部门认真东说念主推出了一系列重磅战略，澈底扭转了投资者的悲不雅预期。10月8日，国度发改委郑栅洁主任及四位副主任出席了发布会，默示将在财政战略方面进一步发力。
郑主任指出，针对现时经济运行中的新情况、新问题，党中央、国务院进行了科学有估量打算，并浮松脱手。在有用落实存量战略的同期，将围绕加大宏不雅战略逆周期诊疗、扩大国内有用需求、加大助企帮扶力度、激动房地产市集止跌回稳、普及成本市集等五个方面，加力推出“一揽子”增量战略，以激动经济络续回升和向好，进一步提振市集信心。
在促进耗尽和拉动内需方面，重心是将促耗尽与惠民生勾通起来，促进中低收入群体增收，并本质提振耗尽活动。提高耗尽能力主要从两个方面入辖下手：一是提高住户收入，包括工资性收入和财产性收入；二是提振耗尽信心。提高住户收入的圭表包括创造更多奇迹契机和支撑民营企业发展。同期，通过表露楼市和提振股市推崇，一朝市集行情起来，就会产生金钱效应，进一步增强耗尽能力和信心。十一小长假是耗尽回升的一个迫切体现，许多投资者在市集高潮后，耗尽信心和耗尽能力都获得了有用的提振。
近期，A股和港股的一会儿放量暴涨超出了整个东说念主的预期，国表里成本市集各人也纷繁看多中国优质资产。实质上，在9月18日好意思联储布告初次降息50个基点，开启一轮降息周期时，我就提到好意思联储降息可能激励全球成本市集的大变局。之前连结高潮四年的泰西日股市见迎风险在加大，而跌了四年的A股和港股则是跌出了契机。全球成本市容貌临再均衡，全球资金有望从泰西日股市高位出逃流入估值凹地，而A股和港股无疑是两大估值凹地。那时许多东说念主质疑我的不雅点，但当今已考证了这些不雅点的正确性。我依旧支撑这句话“莫得只涨不跌的市集，也莫得只跌不涨的市集。”
泰西日股市经由四年的高潮后，如故产生了昭着的泡沫化。股神巴菲特老是能在每轮泡沫险阻前出逃，这在昔时如故被考证了五次以上。在本年好意思股节节攀升时，巴菲特大幅减仓第一大重仓股和第二大重仓股，伯克希尔·哈撒韦的二季报显现第一大重仓股减持了八百多亿好意思元，伯克希尔·哈撒韦股票仓位从六成以上降到了四成傍边。这充分标明巴菲特贯彻了他广为东说念主知的那句话：“别东说念主权略时我怯怯，别东说念主怯怯时我权略。”
因此，在9月18日好意思联储布告降息时，我提到好意思股当今是“别东说念主权略的时间我怯怯”，不要再追赶好意思股指数ETF，辞谢高位被套的风险，终点是有的ETF溢价率高达30%，风险较大。另一方面，在A股和港股则是在“别东说念主怯怯时我权略”，许多优质资产如故跌出了价值，这时要保持信心和耐性，勇于在市集低位布局这些被错杀的好资产，收拢契机。
咱们信托价值投资天然知易行难，但最终会带来惬意的汇报。价值投资者可能需要耐性恭候。在市集下行周期中鱼龙羼杂，蛮横股票不时都会下落。但是，在市集高潮时，优质公司最终会还原失地致使创下新高，而劣质公司可能只须反弹而无法回升并创出新高。因此，价值投资的标的在改日一两年内可能会不休创下新高，为死守的投资者带来广阔的投资汇报。
今天早上8点10分，我与林园先生进行了直播连线，咱们的不雅点颠倒一致。咱们以为，这轮行情为年青东说念主提供了翻身的契机，亦然要紧的投资契机。面前，许多优质资产仍然被低估，远未达到产生泡沫的进程。在市集进一步高潮，致使出现大都资金涌入之前，咱们无须归来泡沫问题。面前市集仍处于高潮的第一阶段，这一阶段本性是资金大都涌入，成交量不休蜕变高，致使放出天量。
9月30日，两市成交量冲破了2.5万亿，今天再次放出天量。在市集高潮的第一阶段，投资者应持有优质资产，恭候市集估值回升。在高潮之后，市集可能会出现快速调整，这将为投资者提供第二次上升的契机。对于之前未能实时入市的投资者来说，应该收拢市集第一波高潮后的回调契机进行布局，公共应付这一轮牛市行情保持信心和耐性。
10月8日，前海开源基金发布《对于旗下部分基金轨则大额申购、蜕变转入业务的公告》，决定自2024年10月8日起对旗下74只基金罗致限购，即单日每个基金账户累计申购（含蜕变转入）公告内所涉单只基金的最高金额调整为1000元（含）。据悉，本次限购所触及的基金主要为前海开源基金旗下持有A股股票及可转债的基金。
对此，前海开源基金向记者默示，鉴于在国庆长假时间，部分中概股的股价在国际市集的高潮进程远超其在A股市集的单日涨幅轨则，为辞谢潜在的大鸿沟申购导致大幅摊薄现存基金份额持有东说念主的利益，前海开源基金基于专科、发奋、守法的原则和义务，保护现存基金份额持有东说念主的正当权利，把柄关联基金基金契约和招募透露书的相关规矩，决定对公司旗下持有A股股票及可转债的计较74只基金罗致本次限购圭表。前海开源基金将络续温和市集动态，实时调整关联名额情况。
（作家系前海开源基金首席经济学家、基金司理）
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